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    [摘要] 日前，香港媒體曝出俏江南已向港交所遞交上市申請(qǐng)，預(yù)計(jì)將于今年二季度掛牌。俏江南為何如此急切的要上市？?jī)蓚�(gè)字就可以解釋：沒(méi)錢。俏江南下香港IPO  預(yù)計(jì)將于今年二季度掛牌。

 俏江南內(nèi)地上市擱淺后，被香港媒體曝出俏江南已向港交所遞交上市申請(qǐng)。但卻遲遲不見俏江南方面明確回應(yīng)。近日，據(jù)媒體報(bào)道，俏江南保薦人瑞銀證券高層證實(shí)，公司香港上市一事正在緊鑼密鼓操作中，預(yù)計(jì)將于今年二季度掛牌。

    2011年3月，俏江南躊躇滿志，向證監(jiān)會(huì)遞交A股上市申請(qǐng)，不料，遲遲未能落定。1月30日，證監(jiān)會(huì)披露的終止審查企業(yè)名單，俏江南名列其中。

    不過(guò)張?zhí)m似乎死心塌地要上市。在折戟A股短短數(shù)天之后，即有香港媒體爆出俏江南已經(jīng)向香港聯(lián)交所提交上市申請(qǐng)材料，計(jì)劃融資規(guī)模在3億至4億美元之間(約23.4億至31.2億港元)。瑞銀證券仍為其保薦機(jī)構(gòu)。不過(guò)，俏江南股份有限公司市場(chǎng)公關(guān)部副總監(jiān)趙煒曾回應(yīng)此消息稱：“針對(duì)目前市場(chǎng)傳言我們不會(huì)做出評(píng)論。如果有上市方面的進(jìn)展，我們會(huì)按有關(guān)要求通知大家。”

    4月13日，瑞銀證券董事總經(jīng)理、投資銀行部主管趙駒證實(shí)，俏江南將在香港上市。“上市的具體工作已經(jīng)轉(zhuǎn)給我們香港那邊的同事負(fù)責(zé)了。”趙說(shuō)。而對(duì)于重啟上市的說(shuō)法，俏江南的態(tài)度是耐人尋味。在接受采訪時(shí)，俏江南上下出言謹(jǐn)慎，不論是董事長(zhǎng)張?zhí)m，還是公司公關(guān)部副總監(jiān)趙瑋，均極力閉談與上市有關(guān)的任何話題。

    對(duì)此，鼎暉創(chuàng)投的態(tài)度同樣是“無(wú)可奉告”。而此前有業(yè)內(nèi)人士還透露，俏江南如此迅速重啟上市計(jì)劃，足見其在高擴(kuò)張計(jì)劃下，對(duì)資金渴求的強(qiáng)烈，另外還可能受到鼎暉創(chuàng)投的壓力所致。

俏江南為何急于上市

俏江南為何如此急切的要上市    兩個(gè)字就可以解釋：沒(méi)錢。

    在成為北京奧運(yùn)會(huì)的餐飲服務(wù)商后，張?zhí)m曾對(duì)多家媒體描述過(guò)俏江南的美好未來(lái)：“下一個(gè)十年，當(dāng)你去巴黎、米蘭、紐約，你在任何商務(wù)的角落，都會(huì)看到俏江南；下一個(gè)十年末，我們希望能夠進(jìn)入世界五百?gòu)?qiáng)。”

    理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。盡管俏江南跑馬圈地的腳步不曾停止，但步子邁得比其想象的要慢了許多。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，俏江南2008年新開直營(yíng)店8家，2009年新開分店3家，2010年新開20家門店的計(jì)劃也遠(yuǎn)未達(dá)到。截至2011年12月31日，俏江南去年總共只新開了11家分店，目前全國(guó)分店總數(shù)為60家。這些數(shù)字與張?zhí)m口中的每年百店計(jì)劃相去甚遠(yuǎn)。

    相比于國(guó)內(nèi)開店計(jì)劃，俏江南的海外擴(kuò)張則是更為緩慢。2012年1月18日，俏江南臺(tái)北ATT店才正式開業(yè)。這是俏江南在臺(tái)灣開設(shè)的第一家門店，但也是到目前為止其海外擴(kuò)張百家門店計(jì)劃中唯一一家最終開設(shè)的門店。

 　 據(jù)媒體報(bào)道，俏江南目前的門店選址規(guī)模一般在2500平方米以上，500席左右，一般處于在商務(wù)區(qū)域或繁華街市附近。這種規(guī)模的中高端餐飲門店在一線城市的開店成本應(yīng)該在1000萬(wàn)元以上，如果要一年開百店，就是10億元以上的投入。那俏江南有多少錢呢？

　  據(jù)中國(guó)飯店協(xié)會(huì)等聯(lián)合發(fā)布的《2009年中國(guó)餐飲企業(yè)調(diào)查報(bào)告》顯示，國(guó)內(nèi)前30強(qiáng)餐飲企業(yè)平均利潤(rùn)率為8.2%，利潤(rùn)率排名前兩位的是上海老城隍廟和小南國(guó)，大約11%，這樣算下來(lái)俏江南的年凈利潤(rùn)也就是1.5億元左右。

  　對(duì)此，上海一位餐飲行業(yè)分析師認(rèn)為，中高檔中餐企業(yè)利潤(rùn)率并不低，但翻臺(tái)率較低，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)也相對(duì)較慢。俏江南僅靠“自有資金和滾動(dòng)資金”實(shí)現(xiàn)年均新開百店的愿望并不現(xiàn)實(shí)。

  　在A股上市擱淺后，張?zhí)m的調(diào)門并沒(méi)有降低，仍然堅(jiān)持表示俏江南“3-5年內(nèi)發(fā)展300-500家門店的計(jì)劃不會(huì)變化”。但俏江南2012年的目標(biāo)則顯得務(wù)實(shí)了許多：計(jì)劃新開22家分店。即便是這個(gè)十分保守的目標(biāo)，單靠俏江南的自有資金來(lái)實(shí)現(xiàn)仍然會(huì)非常困難，這也是張?zhí)m在A股上市失敗后馬上轉(zhuǎn)道香港的最主要原因。